Markedskommentar for august 2025

Global fremgang i august – brede stigninger på tværs af markeder

Fedsignalerer rentekursændring.

‍Jerome Powell sagde i sin Jackson Hole‑tale, at den “skiftende balance mellem risici kan kræve, at vi justerer vores pengepolitiske kurs”, hvilket markederne tolkede som en åbning for rentenedsættelser. Udtalelsen udløste en markant rotationsbevægelse væk fra teknologiske aktier og hen imod small-caps.

Bank of England nedsætter renten til 4%.

BoE’s rente blev skåret med 25 bp. Guvernør Andrew Bailey kaldte beslutningen “finely balanced” og advarede mod for hastige lempelser, da der både er risiko for inflation og lavvækst. For investorer betyder det, at britiske aktiver kan få midlertidig støtte fra lavere finansieringsomkostninger, men usikkerheden om den økonomiske retning skaber fortsat volatilitet i pund og obligationsmarkedet.

Eurozone-dataoverraskerpositivt‍

Det europæiske fremstillings-PMI steg til 50,7 i august, hvilket markerede den første ekspansion siden midten af 2022. Samtidig holdt inflationen sig tæt på ECB’s 2 %-mål, hvilket styrkede forventningen om, at centralbanken holder renterne uændrede frem til årets sidste måneder. Den gradvise bedring i industrien giver et mere robust fundament for aktiemarkederne i eurozonen, der i august fortsatte en stabil fremgang.

Bredtunderstøttetaktiemarked.

Globalt set viste august en stærk og bredbaseret optur, hvor både udviklede markeder og flere emerging markets bidrog positivt. Rotation fra teknologi mod cykliske sektorer som materialer, finans og sundhedsvæsen understøttede afkastene, mens styrkelsen af råvarer som guld og landbrugsvarer bidrog til billedet af et marked med solid risikovillighed.

‍

Udviklingi centrale aktivklasser

•Globale aktier (MSCI World) steg 2,64% i august og er nu omtrent 14,13% oppe år-til-dato

•USA (S&P500) steg 2,03%; indekseter 10,78% foran siden årsskiftet

•Europa ex. UK (STOXX Europe 600)  steg 0,96% til og er nu cirka 11,56% YTD

•Globale statsobligationer(DBZB) steg 0,28%, og er omkring 0,8% over årets startniveau

•Råvarer (CRY-indekset) steg fortsat 0,86% i august, og er oppe med 1,90% YTD

‍

Opsummering

Momentum med rotationskarakter: August bød på brede kursstigninger globalt set, understøttet af stærke afkast i både udviklede og flere emerging markets. Rotation fra teknologi mod cykliske sektorer som materialer, finans og sundhedsvæsen prægede billedet, mens energisektoren blev trukket ned af lavere oliepriser.

Centralbankernes divergerende kurs:

Fed åbnede døren for rentenedsættelser, hvilket svækkede dollaren og styrkede risikofyldte aktier. Bank of England sænkede renten til 4 % efter en tæt afstemning, mens ECB fastholdt renterne uændrede, støttet af inflation tæt på 2 % og de første tegn på industriel ekspansion i eurozonen.

Solidt fundament, men fortsat følsomhed:

Stærke europæiske data og brede stigninger på aktiemarkederne giver et mere robust fundament for den videre udvikling. Alligevel forbliver markederne følsomme over for udsving i råvarepriser og nye pengepolitiske signaler. Samlet set viste august en solid optur med øget diversitet i, hvilke sektorer og regioner der trak væksten.

‍