Markedskommentar for september 2025

Stærk september – lavere renter og bred markedsfremgang

Fed sænker renten for første gang siden 2024.

På FOMC-mødet, besluttede Federal Reserve at sænke renten med 0,25% (4% fra 4,25%). Det var den første rentenedsættelse siden 2024 og blev set som et signal om, at inflationen nu er mere under kontrol, selvom den er højere end FED’s ultimative mål. FED er dog bekymret for udviklingen på det amerikanske arbejdsmarked, som var den primær årsag for rentenedsættelsen denne gang. For mange investorer betyder lavere renter, at lån bliver billigere, hvilket kan give nyt liv til både forbrug og investeringer. Samtidig advarede Fed dog om, at vejen frem fortsat afhænger af økonomiske data.

Eurozone-data overrasker positivt.

I september steg fremstillings-PMI til 51,2, hvilket markerede det højeste niveau i over to år. Samtidig ligger inflationen fortsat tæt på ECB’s 2 %-mål, hvilket giver centralbanken ro til at fastholde renterne uændrede. Den gradvise bedring i industrien giver et mere solidt fundament for vækst i regionen, og europæiske aktier leverede endnu en måned med pæne afkast.

Optimismen er tilbage på de globale markeder.

‍September bød på et markant skift i investorstemningen, hvor rentenedsættelsen fra Fed og stærke økonomiske nøgletal førte til bred risikovillighed. Markederne reagerede positivt på tegn på en såkaldt blød landing - altså at inflationen falder uden et kraftigt tilbageslag i væksten. De fleste større aktieindeks nåede nye årshøjder, mens volatiliteten forblev lav. Investorerne balancerer dog fortsat mellem håbet om lempeligere pengepolitik og frygten for, at geopolitiske spændinger eller nye inflationsimpulser kan skabe uro senere på året.

‍

Udviklingi centrale aktivklasser

•Globale aktier (MSCI World) steg 3,25%i augustog er nuomtrent 17,85% oppe år-til-dato

•USA (S&P500) steg 3,64%; indekset er 14,81% foran siden årsskiftet

•Europa ex. UK (STOXX Europe 600)  steg 1,54% til og er nu cirka 13,28% YTD

•Globale statsobligationer( DBZB) steg 0,6%, og er omkring 1,4% over årets startniveau

•Råvarer (CRY-indekset) faldt-0,58% i august, men er stadige oppe med 1,31% YTD
‍

Opsummering
Bred optimisme, men forskellig udvikling:
September bød på solid fremgang i aktiemarkederne drevet af rentenedsættelser, stabil vækst og stærke selskabsresultater. Cykliske sektorer og teknologi løftede afkastene, mens energi og forbrugsvarer havde det sværere.

Centralbankerneletter presset
Lavere renter fra Fed og Bank of England samt stabilisering i Europa gav ny optimisme. Det viser, at centralbankerne nu vurderer, at inflationen er på vej mod målet, og at økonomierne kan vokse uden yderligere stramninger.

Fortsat robust, men sårbart marked
Selvom aktierne har haft en stærk udvikling i 2025, forbliver markederne følsomme overfor økonomiske data, politiske beslutninger og udsving i energipriser. Investorerne balancerer nu mellem håbet om et “blødt landing”-scenarie og risikoen for, at væksten bremser mere end forventet.